Die Turbulenzen an den Aktienmärkten und die beschleunigte Inflation bereiten Anlegern Sorgen. Lohnt es sich, Schutz vor Gold zu suchen? Wir haben herausgefunden, worauf der Anleger bei der Einschätzung der Rationalität einer Investition in Gold achten sollte.

Die Corona-Krise ist explodiert Nachfrage nach Gold im letzten Jahr, als Anleger einen sicheren Hafen für ihre Vermögenswerte suchten. Gleichzeitig stieg der Goldpreis im August letzten Jahres auf ein Allzeithoch.

Bisher zeitweise Börsenturbulenzen oder Beschleunigung Inflation hat die Anleger nicht dazu gebracht, Gold zu horten.

Wir haben herausgefunden, was bei einer Goldanlage zu beachten ist, welche Risiken damit verbunden sind und wie der Preis zu bewerten ist.

Wie profitabel ist eine Investition in Gold im Allgemeinen?

1. Barren oder Derivate – wie kann man in gold investieren?

Die Renditen und Risiken von Goldanlagen werden direkt von dem Instrument beeinflusst, in das Sie in Gold investieren. Einige der neueren Formen der Goldanlage können sogar das Risiko des Portfolios eines Anlegers erhöhen, anstatt als sicherer Hafen zu fungieren.

Physisches Gold, dh Gold Barren oder Goldmünzen, sind die traditionellste Art, in Gold zu investieren. Zu beziehen sind sie im Fachhandel und heute auch auf digitalen Marktplätzen, die gegen eine Gebühr auch die Lagerung in ihren Tresoren übernehmen.

Die Kosten entstehen hauptsächlich durch Lagerung und Handel, die je nach Standort hoch sein können.

Ein neuerer und neuerdings beliebter Weg sind Gold-ETFs, also ETFs die in Gold investieren und an einer Börse gehandelt werden können. Zu ihnen floss letztes Jahr das Geld der Anleger, als die Nachfrage nach Gold nach Beginn der Zinskrise explodierte.

Es gibt zwei Arten von Gold-ETFs. Einige basieren auf echtem Gold und andere sind synthetisch, dh sie basieren auf Goldderivaten. Beides sind Wertpapiere, dh der Anleger besitzt das physische Gold nicht.

Gold kann auch in Goldderivaten investiert werden, die hauptsächlich von Profis verwendet werden. Sie sind eher ein Spielinstrument, das heißt, sie können verwendet werden, um über die Entwicklung des Goldpreises zu spekulieren. Statt Sicherheit erhöhen sie das Anlegerrisiko.

Sie können auch in Gold investieren, indem Sie Aktien von Goldminenunternehmen kaufen. Allerdings steht deren Wertentwicklung nicht direkt auf dem Niveau des Goldpreises.

Auch die Kursentwicklung von Minenaktien wird beeinflusst durch viele andere Faktoren, wie Abbaukosten und neue Vorkommen. Noch produzieren nicht alle Goldminenunternehmen Gold, aber einige befinden sich noch in der Explorationsphase.

2. Wer hortet Gold, dh was beeinflusst die Nachfrage und den Preis von Gold?

Da der Goldpreis ausschließlich durch Angebot und Nachfrage bestimmt wird, ist es für den Anleger wichtig zu verstehen, welche Faktoren die Goldnachfrage beeinflussen.

Da sind in der Regel drei Gründe für den Anstieg der Nachfrage. In der Regel suchen Goldinvestitionen nach Schutz vor Börsenturbulenzen oder anderen Unsicherheiten.

Traditionell wird Gold auch gekauft, wenn sich die Inflation beschleunigt, um sich vor einer Abwertung des Geldes zu schützen .

Der schwächer werdende Dollar wird auch das Kaufinteresse an Gold erhöhen. Denn dann wird Gold in Dollar für internationale Investoren günstiger.

“Bis jetzt ist die Goldnachfrage nicht gewachsen, obwohl die Aktie Im Laufe des Herbstes und in den letzten Wochen kam es zu gelegentlichen Turbulenzen am Markt. Die sich beschleunigende Inflation hat sich auch noch nicht in der Nachfrage niedergeschlagen, da der Dollar als Gegengewicht stark geblieben ist“, heißt es in der Anlagestrategie von Nordea. Hertta Alava.

Im Gegenteil, Anleger haben im vergangenen Jahr ihre Gelder aus Gold-ETFs abgezogen, und im letzten Jahr floss ihnen eine Rekordsumme zu. Der November war der erste Monat dieses Jahres, in dem mehr Gelder in den Gold-ETF flossen als abgezogen wurden.

Insgesamt schrumpfte die Goldnachfrage um sieben Prozent jährlich im Januar-September. Der Rückgang ist fast ausschließlich auf die Entnahme von Mitteln aus ETF-Fonds zurückzuführen, die in Gold investieren.

Es hat die Tatsache verdeckt, dass die sonstige Nachfrage nach Gold stark geblieben ist und sogar gestiegen ist. Die Nachfrage wurde durch Käufe durch Zentralbanken in Entwicklungsländern und durch die Schmuck- und Elektronikindustrie aufrechterhalten

Goldkäufe in der Schmuckbranche Industrie stieg von Januar bis September im Jahresvergleich um mehr als 30 %.

Die Position der Zentralbanken auf dem Goldmarkt war schon immer bedeutend. Zentralbanken in Entwicklungsländern haben das ganze 21. Jahrhundert hindurch Gold gekauft und tun dies auch weiterhin. Vor allem zentralasiatische Banken sind wichtige Goldkäufer.

Heute können Zentralbankverkäufe den Goldpreis nicht mehr so ​​stark schwanken wie in den 1990er Jahren. Damals sorgten die großen Goldverkäufe westlicher Zentralbanken sogar für Preiseinbrüche. Um die Jahrtausendwende wurde der Verkauf eingeschränkt und der Markt hat sich besser verhalten.

In den Schwellenländern der Hauptgrund für die Die Popularität von Gold lässt die Inflation stark ansteigen. Es spiegelt sich auch in den Goldkäufen von Privatpersonen wider.

„Goldbarren, Goldmünzen und Schmuck sind wichtige Mittel, um den Wert des Reichtums in Entwicklungsländern zu erhalten. Auf lange Sicht haben sie gut funktioniert, und der Wert ist sogar gestiegen, während gleichzeitig der Wert von Bargeld geschwächt ist “, erklärt Alava.

In der Tat geht ein ziemlich großer Teil des Goldes in die Schmuckindustrie, wo die Nachfrage nach Gold in diesem Jahr sehr stark war, da sie letztes Jahr zurückging. Die Goldkäufe in der Schmuckindustrie stiegen von Januar bis September gegenüber dem Vorjahr um mehr als 30 Prozent. Grund ist die wirtschaftliche Erholung. Der allgemeine Wohlstand lässt die Nachfrage nach Gold steigen.

Insgesamt schwankte die Goldnachfrage in letzter Zeit stärker als das kaum gestiegene Goldangebot. Neben den Minen kommt auch sogenanntes Altgold auf den Markt. Sein Betrag steigt normalerweise mit steigendem Goldpreis. Wenn der Preis niedrig ist, bleibt alter Schmuck in der Kommode.

3. Ist Gold profitabel und kann es zu einem Verlust werden?

Blindes Gold selbst produziert nichts, keine Dividenden oder Zinserträge. Es soll vor allem den Wert erhalten.

Die potenzielle Rendite von Gold ergibt sich aus der Wertänderung. Der Goldpreis kann steigen, aber auch fallen.

Gold hat auf lange Sicht eine gute Rendite abgeliefert. In zwanzig Jahren ist der Spotpreis von Gold um 560 Prozent gestiegen, von 270 US-Dollar auf etwa 1.800 US-Dollar.

Im August letzten Jahres erreichte der Goldpreis ein Allzeithoch und durchbrach die 2.000-Unzen-Grenze. Der vorherige Preishoch wurde vor zehn Jahren gesehen, als der Preis über 1.700 $ schwankte.

Trotz Preisspitzen stieg der Goldpreis in der Vergangenheit Jahrzehnt verlief langsamer als in den Vorjahren. Der Preis bewegt sich nun ungefähr auf dem gleichen Niveau wie vor zehn Jahren, bei 1.700-1.800 US-Dollar.

Die folgende Grafik zeigt, dass die Rendite des Gold-ETF des SPDR GLD Shares etf in zehn Jahren auf die Gesamtrendite von Aktien stark zurückgehen wird, wenn die Gesamtrendite des S&P 500-Index als Maß verwendet wird. Es enthält auch Dividenden.

Obwohl das Beispiel nur einen Gold-ETF umfasst, sind die Unterschiede zwischen den verschiedenen Gold-ETFs marginal. In der Praxis sind die Kosten das einzige Unterscheidungsmerkmal.

Laut Alava ist es unmöglich, eine Vorstellung von der zukünftigen Entwicklung des Goldpreises zu geben, selbst wenn Goldinvestoren mit Kursen nach oben spekulieren auf 3.000-4.000 USD pro Unze.

„Es ist nicht möglich, den sogenannten richtigen Preis für Gold zu bestimmen, da es keine Dividenden- oder Zinserträge auf Gold gibt. Dies ist auch der Grund, warum institutionelle Anleger davor zurückschrecken, in Gold zu investieren“, sagt Alava.

Auf der Grundlage der Produktionskosten kann jedoch eine Art Basispreis geschätzt werden. Bergbauunternehmen’ die Produktionskosten sind gestiegen und haben sich langfristig sogar verdoppelt. Laut Alava sind die Kosten pro Unze Gold derzeit mit 1.200 USD pro Unze am höchsten, was bedeutet, dass dies als Basispreis für eine Vielzahl von Gold pro Unze angesehen werden kann.

Goldminenaktien waren keine Goldgrube für Investoren, zumindest nicht in letzter Zeit. Zum Beispiel ist etwa ein Fünftel des Aktienkurses von Barrick Gold, einem kanadischen Unternehmen, das der zweitgrößte Goldproduzent der Welt ist, innerhalb eines Jahres verdampft. Das ist der Großteil des Anstiegs in den letzten fünf.

Barrick Gold ist ein Unternehmen von einem Investment-Guru Warren Buffett, der sein Portfolio im letztjährigen Goldrausch aufgefüllt hat.

Der NYSE Arca Gold Miners Index, der Goldminenaktien breiter abbildet als die Wall Street, zeigt hingegen längerfristig eine bessere Performance, obwohl das vergangene Jahr schwach war. In fünf Jahren ist der Index um 70 % gestiegen.

4. Lohnt es sich in Gold zu investieren – und wann?

Laut Alava ist der einzige gute Grund, in Gold zu investieren, die Diversifizierung des Portfolios. Ansonsten hält er es nicht für sinnvoll, breiter in Gold zu investieren.

„Gold sollte nur als Diversifikationsvorteil betrachtet werden, weil es dies tut nicht mit Aktien oder Anleihen oder Immobilien korrelieren. In diesem Fall kann es die Volatilität des Portfolios reduzieren “, sagt Alava.

Gold-Etfs sind seiner Meinung nach ein sehr liquides Anlageziel, dh sie werden viel gehandelt, was auch den Verkauf erleichtert. Viele andere alternative Anlagen können ziemlich illiquide sein.

Laut Alava sollte Gold niemals als kurzfristige Anlage betrachtet werden, da jährliche Preisschwankungen auftreten kann groß sein, und dann bietet Gold nicht unbedingt die dringend benötigte Sicherheit.

Es gibt einige Anzeichen für Zinssätze.

Wann ist dann der richtige Zeitpunkt, um in Gold zu diversifizieren?

Laut Alava gibt es derzeit keine börsen- oder inflationsbedingte Situation, in der ein sicherer Hafen benötigt wird.

„Natürlich würde sich die Situation ändern, wenn die Aktienmärkte aufgrund der Transformation des Omicron-Virus große Turbulenzen und große Sperren in verschiedenen Ländern erleben würden oder wenn die Inflation stark zu bleiben schien und der Dollar zu schwächen begann“, schätzt Alava.

Laut Alava ist es unmöglich, eindeutige allgemeine Anweisungen zu geben, aber einige Anzeichen sind bei den Zinssätzen zu erkennen. Es könnte sinnvoll sein, zu Gold zu wechseln, wenn die Realzinsen sinken.

Wenn die Zinsen bei null liegen und die Inflation zunimmt, sinkt der Realzins immer weiter. Das ist letztes Jahr passiert. Ein negativer Realzins kommt Gold zugute, da traditionelle Staatsanleihen keine guten sicheren Häfen darstellen, da sie eine negative Realrendite bieten.

Bei Inflation unverändert blieb und die Zinsen zu steigen begannen, begann der Negativzins zu sinken. Generell reduzieren steigende langfristige Zinsen die Nachfrage nach Gold.

Auch diese Effekte seien nicht eindeutig, wenn verschiedene Komponenten in unterschiedliche Richtungen ziehen, betont Alava.

Insgesamt ist das Interesse der Anleger an alternativen Investments gestiegen. Grund dafür sind die lange Niedrigzinsphase und das Misstrauen der Zentralbanken sowie der Werterhalt des Geldes.

Gold ist eine Option in dieser Situation.

Institutionelle Anleger hingegen haben nach Alternativen gesucht, beispielsweise bei Hedgefonds und Private-Equity-Fonds. Auch alternative Seiten wie Forstfonds sind für sie interessant geworden.

Kryptowährungen sind ebenfalls eine Option geworden. In der Öffentlichkeit wurden Kryptowährungen manchmal sogar als neues Gold bezeichnet, aber Alava schluckt den Blick nicht. Gold hat eine lange Geschichte hinter sich und hat seinen Wert behalten. Kryptowährungen haben noch keine solche Geschichte.

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DITER SHELENBERG

By DITER SHELENBERG

Autor Dieter Shelenberg shelenberg@lzeitung.com Diter Shelenberg ist seit 2013 als Reporterin am News Desk tätig. Zuvor schrieb sie über junge Adoleszenz und Familiendynamik für Styles und war Korrespondentin für rechtliche Angelegenheiten für das Metro Desk. Bevor Diter Shelenberg zu Lzeitung.com kam, arbeitete er als Redakteur bei der Village Voice und als freier Mitarbeiter für Newsday tel +(41 31)352 05 21